周一市场震荡调整，上证指数收于3591点、微跌0.01%，创业板指下跌1.45%、上证50指数上涨0.62%，两市A股成交9850亿元左右、成交环比下滑。板块方面，银行、军工、通信、采掘等涨幅居前，公用事业、电气设备、休闲服务、钢铁等跌幅居前，两市个股涨跌比为2025:2265、下跌家数更多些。

　　从市场运行来看，周一市场有几个特点：

　　其一，“类滞胀”疑云进一步笼罩，动力煤和生猪期货同时涨停，国债期货大跌0.45%、10年期国债利率回到2.97%附近，大宗商品涨价和利率上行；只是大宗商品价格上涨对于的中上游周期股却出现了明显分化，电力、钢铁下挫，煤炭有色震荡，显示了商品价格和资源股走势之间的时滞。

　　其二，存量博弈进一步显著，周一资金回补并不积极、两市成交额也再度跌破1万亿大关，板块轮动明显，低估值的银行和港股指数成分股、地缘政治驱动的军工、新基建代表的5G通信等表现较好，电力涨价呈现利好兑现的电力股以及受电价上涨冲击的锂电池以及铁矿石涨价的钢铁等跌幅居前；白酒等冲高回落，对于消费和茅指数，维持早期的看法，即、目前位置的茅指数持续上攻的空间并不太大、毕竟需求不旺和三季度业绩差强人意尤其是一些疫情受损的行业，四季度更多是逆向策略下的布局阶段。

　　隔夜全球股市震荡小幅回撤，美国纳斯达克指数下跌0.51%、道指下跌0.03%，石油价格盘中大幅冲高、铜铝等金属也显著上涨，商品涨价、通胀压力有增无减；油电等上涨对农产品等价格带来潜在压力，伴随着猪价反弹，相反需要提防后期财报对中下游、中小企业的冲击。

　　因此，“类滞胀”疑云和存量博弈逻辑下市场热点持续性继续降低，从交易角度看，由于周一量能萎缩，这意味着市场市场有转向弱势整理的风险。因此，维持前期思路：从点位看，短期如果指数3540点下方则可逢低介入些,3630点上方则逢高卖出些，反之则可能仍在震荡区间的结构行情中；由于最近2日市场走势总体还是符合国庆日历效应特征的，因此，节前套利资金短期可以考虑逢高兑现、适度防御。风格均衡中适度增加价值配置比例；行业方面，资源股则把握好商品牛市和商品股票之间的时滞关系、逢高逐步减持控制相关持仓，关注上游资源品向农产养殖、贵金属、基础消费品等传导的机会，其中目前位置的茅指数持续上攻的空间并不太大、四季度更多是逆向策略下的布局阶段；关注AH股溢价率较高的可比H股包括互联网巨头等的左侧机会；关注三季报业绩预期较好的能源、军工、科技等板块的轮动机会。

　　* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

　　以上信息或表达的意见并不构成投资建议，具体以交易所及公司通告为准，以此操作风险自担。

　　本产品所涉及信息均来源于公开资料,所载资料的来源及观点的出处皆被东北证券认为可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本产品中的信息或所表达观点不构成其所涉及股票、基金、债券、金融衍生品、港股通和期权等投资标的买卖的建议，产品中的内容和意见仅反映本公司于发布本产品当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。东北证券不对因使用此产品材料而引致的损失负任何责任，客户并不能依靠此产品而取代行使独立判断。

　　未经东北证券事先书面批准，不得更改或以任何方式传送、复制、发表、引用此产品内容给其他人。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本产品的发布人和发布日期，抖客网，提示使用本产品的风险。本产品版权归东北证券股份有限公司所有，保留一切权利。